2020년 ~ 2050년 국제 금 시세 전망 : 5년 안에 2500 달러 ~ 10000 달러, 2049년까지 25000 달러 - Pierre Lassonde
향후 30년간 국제 금 시장의 수요/공급 기저는 금값에 유리한 쪽이 될 것이며, 과거의 기록에 비추어 보면, 국제 금 시세는 2049년까지 온스당 25,000 달러 이상으로 올라갈 것이라고 다음과 같이 의견을 밝혔다.
단기적으로 보자면, 향후 5년 안에 국제 금 시세는 온스당 2,500 달러 ~ 10,000 달러 사이의 어느 지점까지 오를 것이다.
국제 금 시세가 역사적인 고점을 형성하였을 때 다우존스지수와 금시세와의 비율 (다우지수 : 금시세)은 1:1 이었다.
현재, 다우지수 : 금시세 비율은 22:1 이다. 현재 다우지수는 27,000 선에 있고, 역사적 기록인 (다우지수 : 금시세) 1:1 비율을 적용하면, 현재 금값은 25,000 달러 ~ 27,000 달러가 되어야 한다. 2:1 비율을 적용하면 현재 금값은 12,500 달러가 되어야 하고, 5:1 비율을 적용하더라도 금값은 5,000 달러가 되어야 한다. 이러한 금값 예상은 억측이 아니다.
[다우지수 : 국제 금시세 비율 그래프]
금값 상승에는 금시장 기저(基底)로부터의 순풍(順風)이 불고 있다. 중앙은행들의 지속적인 금 매수, 금 ETF에 대한 대중적 인기, 금 수요가 서방에서 동방으로 이전되고 있는 점 등으로 인하여 금 시장의 기저가 바뀌고 있다.
1989년 이래로, 중앙은행들은 금 순매도에서 순매수로 서서히 돌아서기 시작하여, 2018년에는 완전히 순매수로 바뀌었다. 년간 400톤의 금을 순매도 하던 중앙은행들이 이제는 년간 600톤을 순매수하고 있다.
4000톤 금시장에서 600톤이 차지하는 비중은 매우 높은 것이므로, 중앙은행의 금 매수가 국제 금시장에 미치는 영향은 막대하다. 1980년대에는 서방의 유럽국가 중앙들이 주축이었지만, 지금은 중국 러시아 등 동방 국가 중앙은행들이 주축이다.
2003년에 영(zero)이던 금 ETF 보유량이 2019년에는 2500톤으로 크게 증가하였다. 특히, 유럽 투자자들은 실물 금으로 보증되고 실물 금을 인출할 수 있는 금 ETF를 선호한다. 이자율이 마이너스(-)인 유럽 국가들이 발행한 국가채권 보다는 금 ETF가 더 유리하기 때문이다.
서방국가들은 더 이상 실물 금 (physical gold) 수요의 주축이 아니다. 지금 실물 금 수요의 주축은 중국과 인도 이다. 1989년, 중국과 인도의 실물 금 수요는 세계 수요의 10% 정도였지만, 지금은 두 국가의 실물 금 수요가 세계 수요의 53%를 차지하고 있다.
중국과 인도 두 나라가 세계 실물 금 수요의 절반 이상을 차지하고 있다. 우리는 이것이 의미하는 바를 알아야 한다. 실물 금을 보유한 자가 금 시장의 규칙을 만들고 금 시장을 지배한다는 사실을 알아야 한다.
주) 피에르 라손드 (Pierre Lassonde) : 캐나다 금광기업 프랑코-네바다 (Franco-Nevada. TSX: FNV, NYSE: FNV) 회장
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